JAKARTA, Detiktoday.com – Pakar kembali mengeluarkan prospek pesimis terhadap emas, setelah logam mulia tersebut mencapai valuasi tertinggi relatif terhadap obligasi pemerintah AS dalam hampir 40 tahun.
Penurunan harga emas dalam beberapa hari terakhir mendorongnya memasuki level US$ 4.026,78 per troy ounce pada Jumat (26/6).
Dikutip dari Kitco News, Jumat (26/6/2026) Ahli Strategi Pasar Senior di Bloomberg Intelligence, Mike McGlone mengungkapkan bahwa pada level saat ini, jika momentum bullish di pasar ekuitas mulai melambat, obligasi AS dapat menjadi aset safe-haven yang lebih menarik dibandingkan emas.
“Indeks obligasi pemerintah AS telah anjlok terhadap S&P 500 sejak 2021 karena lonjakan uang terbesar dalam sejarah. Akankah obligasi pemerintah AS, yang mencapai sekitar 5,20% pada bulan Mei terus meleset terhadap saham, atau mungkin lonjakan ini menandai akhir permainan? Kami cenderung pada yang terakhir, terutama karena ruang pemulihan yang sangat besar,” kata McGlone.
“Emas meraih posisi alpha pada tahun 2025, yang menjadi tahun terbaiknya sejak 1979. Tetapi satu-satunya pilihan yang tersedia tampaknya telah beralih ke saham, yang bisa menjadi situasi yang merugikan bagi emas. Saham yang lebih tinggi mungkin berarti suku bunga dan persaingan yang lebih tinggi. Jika saham mengalami deflasi, obligasi pemerintah mungkin akan kembali unggul,” ungkapnya.
McGlone menilai, hubungan antara emas dan obligasi pemerintah tampaknya mencapai titik balik lain. Ia menjelaskan bahwa awal pandemi COVID-19 global merupakan sinyal beli awal untuk emas relatif terhadap obligasi.
McGlone menyoroti, emas terlihat rentan pada tahun 2026 jika pengetatan kebijakan moneter dan kenaikan imbal hasil riil menjadi rezim makroekonomi yang dominan.
“Logam mulia mencatatkan pengembalian negatif dalam tujuh dari 26 tahun terakhir, dan enam di antaranya didominasi oleh pengetatan kebijakan moneter dan imbal hasil riil yang lebih tinggi; pada tahun ketujuh. Sebaliknya, harga emas naik di setiap lima tahun ketika de-dolarisasi atau diversifikasi cadangan menjadi pendorong utama, dengan tahun 2025 memberikan pengembalian terkuatnya (lebih dari 60%) dalam 26 tahun terakhir,” paparnya.
